华韩整形，华韩整形财务造假！(华韩整形 股价)
逐鹿君曾于2020年6月11日发布文章《大宗交易照妖镜下，华韩整形疯狂出货！》，第二天华韩整形第一大股东因违规减持收到全国股转公司出具的警示函。
2020年11月5日，逐鹿君发布文章《蓝山科技爆雷 ，复牌一月跌掉94% ，谁该对此负责？》 。12月2日，证监会对蓝山科技涉嫌信息披露违法违规立案调查 。
今天 ，2021年1月8日 ，逐鹿君就几大疑点，公开质疑华韩整形（430335.OC）财务造假！
/01/
半年报披露前2个月 ，第一大股东疯狂违规减持1583万股！
2019年底开始 ，受新三板全面改革和精选层即将推出的利好政策刺激，华韩整形终止四个多月的重大资产重组事项 ，并于2019年10月31日复牌恢复转让。
我们分几个时间节点来看：
2019年10月25日 ，证监会召开新闻发布会表示将启动新三板全面改革，华韩整形股价从重大事项停牌前的7.47元/股一路上涨至6月10日的21.61元/股 。
2020年6月10日，华韩整形第一大股东通过盘后大宗交易转让971万股 ，成交价16元/股 ，成交金额超过1.55亿元，交易前其持有公司股票2096万股 ，占公司总股本的 25.07% ，交易完成后其持有公司股票1125万股， 占公司总股本的13.46% ，公司第一大股东发生变更 。
6月10日 ，华韩整形全天总成交金额1.61亿，大宗交易成交金额占总成交金额比例超过96%。而且 ，华韩整形第一大股东的971万股并不是转给了某几家特定机构 ，而是批发给了大量中小投资者 。
6月11日，华韩整形第一大股东因违规减持收到全国股转公司出具的警示函 。
6月16日 ，华韩整形原第一大股东福州凯辉高型股权投资合伙企业（有限合伙）再次通过盘后大宗交易转让289万股 ，交易完成后其持有公司股票835.998万股，占公司总股本的10.00%。
华韩整形2019年年报显示，第一大股东福州凯辉高型股权投资合伙企业(有限合伙)持有公司股票2096万股 ，占公司总股本的25.07%；华韩整形8月18日披露的2020年半年报显示 ，福州凯辉高型股权投资合伙企业(有限合伙)持有公司股票512.2980万股，占公司总股本的6.13% 。
华韩整形的第一大股东在半年报披露前的短短2个月时间内 ，累计违规减持公司股份1583.702万股 ，持股比例从25.07%下降至6.13%，不但扔掉了第一大股东的位置 ，还收到了全国股转公司出具的违规减持警示函 。
是什么原因让其这么迫不及待的出货？莫非华韩整形2020年上半年业绩很烂？
事实上 ，2020年半年报披露前，很多投资者和逐鹿君沟通时 ，均认为华韩整形所处的医美整形行业受新冠疫情影响很大 ，人都不让出门了，谁还敢去做整形？
考虑到这一点 ，不少投资者在华韩整形半年报披露前卖出了公司股票。
但华韩整形的第一大股东在6、7月份应该早就知道了公司上半年业绩如何？为什么要违规大幅减持呢？难道上半年业绩真的很烂？抑或是 ，他在害怕什么？
/02/
半年报净利润增长近100%，创造行业业绩神话！
魔幻的2020年怎么少的了华韩整形的魔幻业绩 。
2020年8月18日，华韩整形发布2020年半年报 ，营收3.93亿元 ，同比增长9.94%；扣非净利润4826万元，同比增长97.02% 。
在2020年上半年医美整形行业受新冠疫情重创苦不堪言的背景下 ，华韩整形的净利润创出历史新高 ，比公司2017-2019三年的上半年净利润加起来都高。
你要认为这是华韩整形大幅加强了广告营销或销售渠道的投入，实现了逆势带飞 ，那你就太low了。
众所周知 ，医美整形医院很大一部分成本是广告营销和渠道费，获客成本极高 。但华韩整形不愧是号称医美整形医院的扛把子 ，人家在上半年面对新冠疫情的暴击 ，大幅削减了广告营销和渠道费的同时，创造了史上比较好业绩 。
然后 ，华韩整形二级市场的股价在8月18日18.28元/股的基础上 ，毫不畏惧新三板市场行情的全面调整，一路上涨至停牌前的43.35元/股。
可惜，华韩整形原第一大股东没能充分享用这一成果 ，在半年报发布前他已顶着违规减持的帽子匆忙减持了公司18.94%的股份 ，合计1583.702万股 。
不知道华韩整形原第一大股东手捧警示函看着股价飙涨，心中作何感想 。
（图源：华韩整形2020年半年报 逐鹿精选层整理）
回到华韩整形半年报 ，公司表示销售费用较2019年同期下降10.05% ，主要系报告期受疫情影响减少了各类渠道广告投放。营业利润较2019年同期增加92.34%，主要有3个方面的因素影响：第一 ，报告期内疫情影响较小的3-6月公司多渠道 、多途径加大了新顾客招募 ，同时优化产品项目结构提升老顾客消费粘性，带动了收入的规模增长；第二 ，业绩增长的同时借助强预算手段严控日常运营成本 ，营销广告投放同比下降约9% 、管理成本同比下降12.75% 。
对此，逐鹿君有疑问：
“减少了各类渠道广告投放”可以理解 ，毕竟人都封在家里不敢出门 ，打广告也没用 。“报告期内疫情影响较小的3-6月”是不是承认1-3月，至少1-3月份初期新冠疫情对公司业务确实影响很大？1-3月收入、利润是多少？
2017-2019年华韩整形都披露了一季报，但未披露2020年一季报。2020年一季报是不是亏损的？
2020年3-6月 ，华韩整形在疫情冲击下 ，仅用三个多月就创造了行业业绩神话？
“多渠道 、多途径加大了新顾客招募 ”具体是通过哪些方式获客的？需不要要花费用？花了多少费用？改变了行业一贯以来的获客方式？可以实现降费用的同时增收增利？
前文中有提到，医美整形医院很大一部分成本是广告营销和渠道费 ，比如买搜索关键字 ，流媒体广告 、户外广告、外部渠道合作分成等，获客成本极高 。并且 ，医美整形医院获客极为依赖广告营销和渠道推荐 。
逐鹿君通过多种途径了解到的情况是 ，医美整形医院2020年上半年普遍惨淡，只有少量医生护士正常上班 ，极少有人到医院来问诊。
华韩整形是怎么做到在大幅降低获客成本的同时 ，实现营收增长，净利润接近翻倍的？
再看华韩整形历年的业绩情况 ，公司业绩波动很大 ，业绩暴降的突然，暴涨来的也突然 。未披露前，你不知道他的业绩会暴增还是暴降 。
/03/
医疗事故高发风险 ，没有转板上市预期
从行业属性和业务来看 ，华韩整形是做医美整形医院的，通过下属南医大友谊整形医院(及扬州门诊部和常州门诊部) 、四川悦好美容医院 、北京华韩美容医院、青岛华韩整形医院 、长沙华韩华美美容医院和南京华韩奇致美容医院 ，提供医美整形服务。
医美整形具有明显的医疗事故高发风险 ，重大医疗事故不但会对人的健康和生命安全造成损害，还会对公司业务造成极大的影响。
艾瑞咨询发布的《中国医疗美容行业洞察白皮书》指出 ，2019年中国合法合规开展医美项目的机构仅占行业12% ，在这12%的合法机构里，依然存在超过15%的超范围经营现象 。行业内假货 、水货大行其道 ，每年致残致死人数超过十万人 。
另外 ，医美整形医院A股上市受行业限制，华韩整形没有转板上市预期。行业内部分医美整形医院去港股上市的较多 。
虽然华韩整形已于2020年12月18日申报精选层公开发行并停牌 ，但全国股转公司是否欢迎医美整形医院挂牌精选层尚未可知 。
若不能顺利挂牌精选层 ，已明显高估的华韩整形复牌后可能会比之前主动撤回精选层申请的公司还要惨烈！
但如果现在不审慎核查，一旦华韩整形上了精选层，涉及的就会是上万个中小投资者的利益了。
免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写 ，但逐鹿精选层及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性 。在任何情况下 ，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 。